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Zinserwartungen verfestigt: US-Rendite auf Niveau der Finanzkrise
An den Finanzmärkten findet eine tiefgreifende Zinswende statt. US-Staatsanleihen rentieren wieder auf den Niveau der Finanzkrise von 2007. Das neue Zinsumfeld hat weitreichende Folgen.
Weltweit fallen die Kurse staatlicher Anleihen weiter. Zuletzt hat sich der Ausverkauf deutlich beschleunigt. Im Gegenzug kletterte die Rendite zehnjähriger US-Anleihen heute bis auf 5,025 Prozent. Das ist der höchste Stand seit der Finanzkrise von 2007. Seit Beginn des Iran-Krieges ist die Rendite schon um mehr als einen Prozentpunkt gestiegen.
Auch am deutschen Anleihemarkt herrscht Krisenstimmung. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen erreichte mit 3,57 Prozent ein Mehrjahreshoch. Ende Februar lag diese noch bei 2,6 Prozent.
Da die Staatsanleihen einen festen Zins bieten, ergibt sich aus den fallenden Anleihekursen für die Käuferinnen und Käufer eine höhere Rendite der Papiere.
Hinter dem Ausverkauf am Anleihemarkt stehen die zuletzt wieder verstärkten Inflationssorgen infolge des Iran-Krieges. Mit den steigenden Ölpreisen ziehen die Verbraucherpreise an, und Ökonomen erwarten mittlerweile eine höhere und länger anhaltende Teuerung sowie steigende Leitzinsen der Zentralbanken. Während die Europäische Zentralbank ihren Leitzins vergangene Woche erhöht hat, um die Inflation einzudämmen, erwarten die Märkte für morgen eine Zinsanhebung der US-Notenbank Federal Reserve.
Zwangsläufig steigen mit den Inflationserwartungen auch die Zinsen am "langen Ende", also am Anleihemarkt. Liegt die Inflation wie derzeit bei rund drei Prozent, erwarten die Käuferinnen und Käufer von Anleihen höhere Renditen, um ihren Kaufkraftverlust auszugleichen.
Ein weiterer Grund für den heftigen Renditeanstieg sind die Sorgen um die wachsende Verschuldung in einigen Industriestaaten, allen voran in den USA. Der Schuldenberg dort hat jüngst die Marke von 40 Billionen Dollar überstiegen. Auch für das damit zunehmende Ausfallrisiko wollen die Gläubiger, also die Anleihekäufer, mit höheren Renditen entschädigt werden.
An den Finanzmärkten hat sich damit die Erwartung dauerhaft höherer Zinsen verfestigt.
Hintergrund
08.09.2026
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