// HEISE ONLINE — INTELLIGENZA ARTIFICIALE
Anthropic-Börsengang: Was Anleger zum KI-Giganten wissen müssen
Das KI-Unternehmen Anthropic bereitet seinen Börsengang an der Nasdaq vor. Trotz hoher Bewertung und prominenter Investoren bleibt die Macht bei den Gründern.
Das US-amerikanische KI-Unternehmen Anthropic mit dem Chatbot Claude steuert auf einen der größten Börsengänge der Geschichte zu. Aus dem bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereichten aktualisierten Verkaufsprospekt geht hervor, dass das Unternehmen eine Gesamtbewertung von bis zu einer Billion US-Dollar anstrebt.
Zunächst sollen Aktien für einen Preis von 70 bis 78 Dollar (62,40 bis 69,53 Euro) angeboten werden. Die Anthropic-Aktie soll an der New Yorker Technologiebörse Nasdaq unter dem Tickersymbol ANT gelistet werden. Privatanleger aus Deutschland können sich am Börsendebüt beteiligen: Über den Neobroker Trade Republic lässt sich die Anthropic-Aktie zum Beispiel noch vor dem ersten Handelstag direkt in der App zur festgesetzten Preisspanne zeichnen.
Anthropic selbst will bis zu 801,4 Millionen Aktien verkaufen, Alteigentümer 23,6 Millionen Papiere. Unternehmenschef Dario Amodei hat damit einen Bruttoerlös von bis zu 64,4 Milliarden US-Dollar (57,6 Mrd. Euro) im Visier – etwas weniger als das Raumfahrt- und Technologieunternehmen SpaceX bei seinem Rekorddebüt im Juni. Der Konzern von Elon Musk hatte mit seinem Basisangebot 75 Milliarden US-Dollar, inklusive Mehrzuteilung 86,2 Milliarden US-Dollar erlöst.
In den Monaten zuvor war am Markt sogar über eine Börsenbewertung von Anthropic von bis zu zwei Billionen US-Dollar spekuliert worden. Grund für den Bewertungsabschlag ist die spürbare Abkühlung der weltweiten KI-Euphorie an den Finanzmärkten, die zuletzt durch eine Branchenflaute sowie schwere Turbulenzen und Vorwürfe rund um den Chip-Giganten Nvidia verstärkt wurde.
Flankiert wird der Schritt aufs Parkett von einem Milliardendeal mit großen Branchenpartnern, die teils auch im Wettbewerb mit dem Start-up stehen. Mehrere Tech-Konzerne haben sich verpflichtet, parallel zum Börsengang eigene Anteile im Wert von weiteren 26,0 Milliarden US-Dollar direkt vom Unternehmen zu kaufen.
Diese Papiere sind aber an kein Mitspracherecht gekoppelt, werfen also keine Stimmrechte ab. Zu den Geldgebern zählen Nvidia, Microsoft, Google, Advanced Micro Devices, Broadcom, Micron Technology sowie der Chiphersteller TSMC.
Das bei der Börsenaufsicht eingereichte Zahlenwerk belegt eine rasante Geschäftsentwicklung. Seit dem kommerziellen Start im ersten Quartal 2023 kletterte der Quartalsumsatz von null auf 17,0 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2026. Als Treiber fungieren neben dem Sprachmodell Claude vor allem Software-Assistenten wie Claude Code und Claude Cowork, die Entwicklungs- und Büroaufgaben eigenständig ausführen.
Gleichzeitig weist das Dokument immense Verpflichtungen zur Sicherung von Rechenkapazitäten aus. Anthropic beziffert die langfristigen Abnahme- und Mietverträge für Computerchips und Rechenzentren auf rund 900,9 Milliarden US-Dollar. Um die Rechenlasten zu verteilen, greift das Unternehmen auf Systeme von Amazon Web Services, Google, Nvidia und AMD zurück.
Besonders ungewöhnlich ist die Machtverteilung im Konzern. Anthropic ist rechtlich als Unternehmen mit Gemeinwohl-Verpflichtung organisiert. Das Management muss damit neben dem Gewinn auch ethische Standards und die Sicherheit der Technologie berücksichtigen. Ein unabhängiger Treuhandrat bestimmt über Sonderrechte die Mehrheit der Sitze im Aufsichtsgremium.