// MACITYNET — INTELLIGENZA ARTIFICIALE
Google scopre il conto dell’AI: Search cresce, ma ogni ricerca rende meno
Questo sito contiene link di affiliazione per cui può essere compensato
Google sta portando sempre più intelligenza artificiale dentro la ricerca, ma ora emerge il prezzo della trasformazione: AI Mode fa crescere le query, per il momento genera meno ricavi pubblicitari e contemporaneamente riduce le occasioni in cui l’utente visita i siti che producono i contenuti.
Per anni Google ha sostenuto che l’arrivo dell’intelligenza artificiale non avrebbe compromesso il motore economico della ricerca. I risultati del terzo trimestre 2026 non raccontano un’azienda in crisi, ma mostrano per la prima volta con una certa chiarezza una contraddizione: Search continua a crescere, mentre una parte sempre maggiore dell’uso passa attraverso strumenti IA che Google monetizza meno della ricerca tradizionale.
Il 28 ottobre Alphabet, la holding a cui fa capo Google, ha pubblicato i risultati del terzo trimestre 2026. I ricavi sono cresciuti del 25% su base annua raggiungendo 127,58 miliardi di dollari e l’utile operativo è aumentato del 30%. A trainare è stato soprattutto Google Cloud, che ha più che raddoppiato i ricavi arrivando a 30,7 miliardi di dollari.
Il rallentamento che ha attirato l’attenzione degli investitori riguarda però il cuore storico del gruppo. La voce “Google Search & other” è cresciuta del 12% a 63,35 miliardi di dollari, dopo un incremento più rapido nel trimestre precedente. È comunque un business enorme, responsabile da solo di circa metà dei ricavi complessivi di Alphabet.
Anche l’utile per azione è sceso da 2,87 a 2,12 dollari rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente, ma questo dato richiede una precisazione importante. Il calo non dipende principalmente dalla debolezza dell’attività operativa: Alphabet ha contabilizzato 8,2 miliardi di dollari di oneri finanziari netti, dovuti soprattutto alla perdita non realizzata sulla propria partecipazione in SpaceX dopo il calo della valutazione della società nel trimestre.
La Borsa ha comunque reagito con durezza. Dopo la pubblicazione dei risultati le azioni Alphabet hanno inizialmente perso circa il 10% nelle contrattazioni successive alla chiusura, per poi scendere di oltre il 13% nella seduta seguente. In poche ore sono andati persi oltre 500 miliardi di dollari di capitalizzazione.
A pesare non è stata soltanto la trimestrale nel suo complesso. Gli investitori hanno guardato soprattutto al rallentamento della pubblicità legata alla ricerca, che ha registrato il ritmo di crescita più basso degli ultimi cinque trimestri proprio mentre Alphabet sta aumentando enormemente gli investimenti necessari a costruire l’infrastruttura per l’intelligenza artificiale.
Durante la conference call con gli analisti il chief business officer di Google, Philipp Schindler, ha spiegato che il principale fattore del rallentamento rispetto al secondo trimestre è stato il cambio valutario. Ha inoltre ricordato che il trimestre precedente aveva beneficiato di una spesa pubblicitaria insolitamente elevata legata ai Mondiali FIFA.
Poi è arrivato il passaggio più interessante. Schindler ha riconosciuto che la forte crescita delle query in AI Mode ha inciso sui risultati a causa della sua “lower monetization”, cioè di una capacità di generare ricavi pubblicitari ancora inferiore rispetto alla ricerca tradizionale.