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SpaceX supera Amazon in Borsa, ma le perdite pesano sulla valutazione da 2.650 miliardi
SpaceX ha guadagnato circa il 3% nel premarket di mercoledì, secondo la ricostruzione pubblicata da CNBC, proseguendo un rally che ha portato il titolo a salire di circa il 62% dalla maxi IPO di venerdì. La società guidata da Elon Musk ha chiuso martedì con una capitalizzazione di mercato pari a 2.650 miliardi di dollari.
Il dato più rilevante, per il mercato, è il sorpasso su Amazon. CNBC riporta che i rialzi costanti di questa settimana hanno spinto la capitalizzazione di SpaceX sopra quella del gruppo fondato da Jeff Bezos nella giornata di martedì, con un passaggio temporaneo anche davanti a Microsoft, che avrebbe reso SpaceX la quarta società statunitense per valutazione.
La dinamica descrive un passaggio raro per una società appena sbarcata sul mercato. Stando a CNBC, il titolo è stato sostenuto da una domanda intensa degli investitori, che stanno prezzando la capacità di Musk, fondatore e amministratore delegato, di generare ritorni di lungo periodo. È una scommessa che guarda oltre i risultati correnti e attribuisce valore alla combinazione tra spazio, satelliti, razzi riutilizzabili e nuove attività collegate all'intelligenza artificiale.
La ricostruzione pubblicata da TechCrunch presenta lo stesso movimento con una scansione leggermente diversa: SpaceX avrebbe superato brevemente Amazon diventando la quinta società al mondo per valore, avvicinandosi a Microsoft, prima di ridurre parte dei guadagni entro la chiusura di martedì. La divergenza tra le due letture riguarda soprattutto la classifica geografica e temporale: CNBC parla di quarta società negli Stati Uniti per valutazione nel momento del sorpasso, mentre TechCrunch sottolinea il quinto posto globale e il successivo ritracciamento.
Il rally arriva dopo una quotazione che, secondo TechCrunch, ha visto SpaceX debuttare con una valutazione intorno a 1.700 miliardi di dollari e raccogliere quasi 86 miliardi di dollari di nuovo capitale. La stessa fonte indica che la società avrebbe reso disponibile al mercato solo circa il 4% delle azioni complessive, un flottante ridotto che alcuni esperti avevano indicato come potenziale fattore di volatilità.
La scarsità di azioni disponibili è uno dei punti centrali per leggere il movimento. TechCrunch riporta che martedì sono state scambiate oltre 300 milioni di azioni SpaceX, più della metà dei 555 milioni di titoli disponibili sul mercato pubblico dopo l'IPO, secondo dati attribuiti al mercato azionario del Nasdaq. In un contesto simile, anche flussi di acquisto e vendita concentrati possono amplificare gli spostamenti di prezzo.
Il lunedì precedente, primo giorno intero di contrattazioni, il titolo aveva già guadagnato il 20%, secondo TechCrunch. Il movimento di martedì è stato poi alimentato da due elementi indicati dalla stessa fonte: la notizia dell'acquisizione di Cursor, società di coding basata su intelligenza artificiale, e l'avvio delle opzioni sulle azioni SpaceX. La valutazione sarebbe salita fino a 2.900 miliardi di dollari nell'intraday, prima di ridiscendere.
Per le imprese che osservano il mercato dei capitali, il caso segnala quanto il prezzo di una società tecnologica possa dipendere non solo dai ricavi già consolidati, ma anche dalla struttura dell'offerta, dalla liquidità del titolo e dalla narrazione industriale. Nel caso di SpaceX, la narrazione combina attività già affermate, come Starlink e i razzi riutilizzabili, con piani di crescita che richiedono ancora una verifica sui fondamentali.
Il punto critico è che la valutazione arriva mentre la società registra ancora perdite consistenti. CNBC indica una perdita netta di 4,9 miliardi di dollari nel 2025 e una perdita di 4,28 miliardi di dollari nel primo trimestre dell'anno. TechCrunch riporta lo stesso rosso annuale di 4,9 miliardi di dollari, aggiungendo ricavi per 18,7 miliardi di dollari nell'ultimo esercizio.
Il confronto con Amazon, citato da TechCrunch, evidenzia la distanza tra valutazione e redditività: Amazon avrebbe registrato un utile